新的市场风暴可能会让欧元区措手不及

2017-04-10 05:29:04

巴黎(路透社) - 由于未解决的移民危机以及将英国留在欧盟的谈判而分心,欧元区领导人可能对金融市场的新风暴毫无准备自年初以来的全球市场动荡有助于设置警示灯闪烁欧元区主权债券市场2月初,投资者收取葡萄牙,西班牙和意大利政府债券而不是德国债券的溢价达到自2011 - 2012年欧元区危机高峰期以来的最高水平欧洲银行股已经触及由于对高额不良贷款存量的担忧,新的监管负担以及由于零度官方利率导致的利润挤压而严重打击新的欧盟银行法规迫使股东和债券持有人在银行需要救助时首先遭受损失令市场黯然失色,特别是在意大利,所有这一切都发生在公众对进一步紧缩措施的抵制飙升的时候欧洲,在投票箱产生不稳定的结果此外,暴风云正聚集在一个微弱而缓慢的欧元区经济复苏之上 - 官方预测今年的增长将达到19%,而2015年约为16%南方周边国家都面临预算问题尽管欧洲央行,债券购买计划和负利率使得负债累累的欧元区国家更难以偿还债务,但布鲁塞尔通货膨胀加剧了政治紧张局势,但也拒绝振作,但欧元区各国政府却因差异而陷入困境过度分享难民,管理欧洲,边界漏洞以及满足英国对欧盟成员国特许权的要求已经掌握了大量资金一位法国政府顾问表示,欧盟在过去50年中从未面临如此积累的危机他们最近的会议上,欧元区财长表示最近的市场动荡没有任何回报n在这个阶段受到关注他们坚持认为欧元区现在与2010年的情况有很大不同,可用于处理危机再次爆发的机构和工具,其中包括欧洲稳定机制(ESM)救助基金,资本化程度更高银行,欧洲央行下属单一监管机构的部分银行业联盟,倒闭倒闭银行的机制,以及初创银行解决方案基金欧洲央行自2010年以来也走过了漫长的道路,将其政策范围扩大到所谓的量化宽松政策,创造资金购买欧元区政府债券,以恢复通胀并提振经济复苏市场预计欧洲央行将在下个月进一步放松货币政策,但不清楚这一举措是否会增强对银行的信心而且没有任何迹象到目前为止已经发生了接近2011 - 2012年的问题葡萄牙和德国10年期国债收益率之间的差距达到了1550个基点以上; 2016年2月的高位仅略低于380个基点但对欧盟改革旨在消除欧元区鹰派的压力等所谓的“do om loop”循环的复苏,银行的担忧已经蔓延到更脆弱国家的主权债券德国和荷兰要么限制银行可能持有的本国债务金额,要么给予银行国家主权债务差别风险权重,书籍增加了不确定性政治风险是新市场焦虑的一个重要因素葡萄牙自2011年救助计划以来,中右翼前任采取的一些紧缩措施已经退回了一个不稳定的三党左翼政府只有一家评级机构仍然将里斯本的债务评为投资级别 - 留在欧洲央行的条件然而,资产购买计划欧元区官员淡化了葡萄牙脱轨的风险,并表示如果要冒失去市场准入的风险,ESM可能会在严格的改革条件下提供预防性信贷额度西班牙是由看守中右翼少数派政府在12月选举结果不确定后开展的,其预算赤字在此期间有所膨胀但西班牙经济仍在增长已经彻底彻底改革了希腊,自2010年以来,由于罢工和抗议有计划的养老金改革和农民增税,左翼政府再次与债权人争论实施其第三次救助计划 然而,雅典,布鲁塞尔或柏林没有人希望在去年退出欧元区之后又发生另一场希腊危机,因此在未来几周保持第三个希腊救助计划的妥协机会很高在罗马,社会党总理Matteo Renzi部长正在发起一场针对欧盟预算纪律规则的战争或言论,他说这些规则限制了他为刺激长期奄奄一息的经济增长所做的努力意大利,其公共负债率与希腊以外的任何欧元区国家的经济产出最高,欧盟规则要求在2017年大选前一年大幅削减债务,这可能解释了伦齐对布鲁塞尔和柏林的爆发“欧盟委员会将不得不采用其灵活性规则,具有特别的灵活性,”前欧元表示区域政策制定者,在危机期间努力实施财政纪律但欧盟官员表示,意大利已经从充足的灵活性中受益y意大利银行看到他们的股票受到打击,因为他们一直担心在低增长和接近零通货膨胀的时代他们的盈利能力,以及他们在没有国家援助的情况下减少不良贷款的能力“有投资者正在醒来并成为意识到风险有些人感到恐慌,“一位不愿透露姓名的欧元区中央银行家表示,但他补充说,欧元区比危机高峰期”更加“强劲”尽管如此,巴黎的背景仍然脆弱和柏林所有关注的是难民危机,边境控制和“脱欧”谈判法国总统弗朗索瓦·奥朗德在新一年的外交使团演讲中表示,两国打算在今年年底前就“政治”提出建议和民主框架,